2024年银行间信贷资产证券化展望（附下载）

元宇宙 2024年01月14日 16:51 35 Connor

今天分享的是【2024年银行间信贷资产证券化展望】报告出品方：惠誉博华

中国经济在2023年一季度实现超预期复苏，但随着前期积压需求集中释放，二季度复苏势头减缓，之后在着力扩大内需、提振信心的一系列宏观经济政策支持下，三季度有所企稳。前三季度，按不变价格计算，GDP同比增长5.2%。

2023年房地产市场依旧低迷，前11个月房地产开发投资同比下降9.4%，降幅基本与上年持平，但商品房销售面积和销售金额降幅则较上年大幅收窄。预计2024年房地产市场将呈现低景气稳定，不同能级城市间的分化可能更为显著。消费市场方面，在低基数效应下，伴随一系列促消费政策显效、失业率下降以及此前超额储蓄的积累，2023年居民消费倾向明显改善。预计2024年居民收入将稳步增长，消费仍将是拉动经济增长的重要动力。

截至2023年三季度末，中国住户部门总债务规模约88万亿元，同比增长6.5%，增速较上年同期进一步下行。2023年一季度，在消费贷款余额快速增长驱动下，住户部门总债务增速出现反弹，结束了此前连续7个季度的回落。此后个人住房贷款余额增速由正转负，而消费贷和经营贷虽仍保持较高增速，但增减影响相抵后，前三季度总债务规模增速基本持平。惠誉博华测算的2023年三季度末中国住户部门杠杆率约为70.5%，较年初小幅上涨，但整体来看已连续三年保持平稳。此外，相较于2022年，2023年居民收入增速回升、基准贷款利率下调以及住房贷款利率政策调整，都有助于改善住户部门的偿债能力，而这一趋势有望在2024年延续。

住房贷款：2023年三季度末，银行个人房贷余额38.4万亿元，同比下降1.3%，增速连续两个季度负增长。值得注意的是，2022年末个人公积金房贷余额7.3万亿元，同比增长5.9%，系过去八年来增速首次反超银行个人房贷，显示了公积金贷款的逆向调节作用。虽然2023年公积金贷款数据尚未披露，但预计增速仍将高于银行房贷。

消费贷款：2023年非银机构发放的消费贷款余额大幅增长，占住户部门总债务比例提升近2个百分点，但绝对规模仍较低。由于汽车金融公司零售贷款规模并未出现明显变化，增量可能主要来自于消费金融公司。银行发放的一般消费贷款规模保持高个位数增速，信用卡应偿贷款规模则出现了同比负增长，预计2024年或有所改善。

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