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又一券商申请做市交易业务资格，国联证券衍生品业务早已发力，带来高ROE
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2023年11月27日 12:02 45
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财联社10月13日讯（记者 肖斐歆）做市业务正在成为券商新的盈利增长点。在证券行业同质化竞争的当下，做市业务有利于提升券商的资金利用效率，延申券商的业务服务链条，因此，多家机构在积极申请此类业务资格。
国联证券就是其中一家。10月12日晚间，国联证券发布股东大会决议公告，公布了多个议案审议情况。其中，关于申请股票期权做市及上市证券做市交易业务资格暨增加业务范围的议案获得通过。
早在去年10月，国联证券就已发布公告，称公司董事会通过关于申请股票期权做市及上市证券做市交易业务资格的决议。同时提到，在获批后将申请开展上市基金做市业务。时隔一年，此次股东大会决议公告的披露，隐约透露出该项业务申请的持续进展。在国联证券2023的半年报中，也提到下半年将积极推动股票衍生品业务的股票期权做市业务资格申请。
场外期权表现优秀，或成做市业务突破口
券商积极布局做市业务的背后有哪些原因？中信证券首席经济学家明明认为，一是能提升与投行、财富管理的协同联动，延展客户链条，推动券商向“综合金融服务提供商”转型发展；二是利于强化券商场内场外衍生品业务的协同发展，提升风险对冲能力。
衍生品业务一直是国联证券的一大亮点。2022年，国联证券场外期权和收益互换存续名义本金及客户数量稳健增长。公司股权衍生品业务实现2.92亿元，自有资金的收益率达12%，加上场外期权和收益互换后，该业务规模达367亿元，同比增长103%。根据中证协2022年公布的证券公司基于柜台与机构客户对手方交易业务收入情况，公司位列行业第10。
2021年该数据同样表现亮眼，国联证券场外期权业务净收入同比增幅高达5802.73%，全年累计签约场外期权和收益互换名义本金同比增长241%。
各大券商的公开研报，对国联证券的场外期权表现也给予了高度评价。兴业证券的相关研报指出，与传统券商自营投资为主的方向性业务不同，国联证券的证券投资业务重点以场外衍生品为代表的客需型业务为主。作为重点布局的业务之一，场外衍生品为其带来了高ROE。
随着衍生品业务的不断扩张，国联证券也将目光放在了与场外期权息息相关的股票期权做市及上市证券做市交易业务上，积极准备申请。在国联证券的几份年报、半年报的披露中，都可以看到公司在不断推动这两项做市业务资格的申请。
与此同时，国联证券通过发起定增来为后续做市业务做准备。据国联证券公告，经调整后，公司拟向特定对象发行募集资金总额不超过人民币50亿元（含本数），其中35亿元用于扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务；10亿元用来偿还债务；5亿元用来进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模。
未来市场空间广阔，目前仍是头部占优
海通证券非银首席分析师孙婷认为，券商做市业务空间广阔，是我国券商自营转型的重要方向。按照测算，预计2023年券商行业做市收入将达到518亿元，占券商2021年营收比重的10%。自科创板、北交所做市业务开闸以来，越来越多的上市公司与券商取得联系，咨询如何获得做市标的资格等问题。
各大券商也在纷纷发力这一赛道，针对场内及场外衍生品开展做市业务，不但能赚取价差收益，也有利于市场的流动性。据统计，目前已有至少17家券商获批上市证券做市交易业务资格、18家券商获批股票期权做市业务资格、13家券商获批股指期权做市业务资格。同时，东方财富、方正证券、西部证券正积极谋求申请做市资格。
据公开资料，目前已有17家券商获批上市证券做市交易业务资格，分别是申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券、中信证券、兴业证券、招商证券、浙商证券、东吴证券、国泰君安、安信证券、中金公司、中泰证券。
股票期权做市业务方面，截至目前，已有18家券商获得资格，分别是银河证券、中金公司、西部证券、西南证券、国信证券、光大证券、长江证券、中信证券、中信建投、招商证券、申万宏源、华泰证券、海通证券、国泰君安、广发证券、东方证券、中泰证券、兴业证券。
在相较冷门的股指期权做市业务方面，据记者不完全统计，目前已有中信证券、东方证券、申万宏源、中泰证券、西部证券、国信证券、光大证券、海通证券、中信建投、华泰证券、国泰君安、招商证券、广发证券13家券商获批资格。
综合以上做市获批资格来看，可以发现，头部券商的做市品种较多，但也有部分中小券商抢占先机，瓜分一杯羹。论其原因，天风证券在研报中提到，做市业务对资本规模、投研水平、风控能力、技术系统等要求较高，未来业务集中度相较其他业务或更高。
来源：财联社记者 林坚
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