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瑞银证券曹海峰：提升杠杆上限有利于头部券商发展衍生品及重资本业务
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2023年11月27日 12:02 33
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上证报中国证券网讯（记者 汪友若）近日，监管层陆续推出了“活跃资本市场、提振投资者信心”的一揽子政策措施。瑞银证券非银金融分析师曹海峰表示，活跃资本市场的系列政策在推动券商行业发展上主要体现在四个方面。
一是，放宽指数基金注册，提高权益型基金的发行速度，鼓励社保基金扩大资本市场投资，以及推动个人养老金的发展等等一系列措施都能推动权益型基金的发展，对券商收入的提升也有较大帮助。
二是，统筹一二级市场、强化分红导向、支持上市公司开展回购等措施将有效提升上市公司的吸引力，证券公司作为资本市场“看门人”，会受益于整体上市公司吸引力的提升。
三是，交易成本端印花税的下调对活跃资本市场也有较大提振作用。
四是，如果未来头部券商或者优质券商的资本约束能够放开，其杠杆上限可以大幅提升，有利于头部券商发展衍生品以及重资本业务。
曹雪峰说，相比于海外头部券商，目前境内券商的杠杆差距仍较明显。“海外投行在2008年之前的杠杆率达到20倍甚至更多，现在差不多在10倍出头的水平。而中资头部券商目前的杠杆率大约在4倍到5倍之间。”
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