【上海汇正财经】电子元件，悲观情绪充分释放

元宇宙 2023年05月29日 11:45 74 Connor

行业整体业绩短期承压。

截至2023年4月30日，根据申万行业标准，电子行业上市公司已全部披露2022年年报业绩，其中2022年全市场电子行业实现营业收入2.91万亿元，同比下降-1.43%，实现归母净利润1396.79亿元，同比下滑28.55%。整体业绩短期承压。单四季度来看，行业实现总营收同比-3.68%，单四季度归母净利润同比-51.6%，22年电子板块整体毛利率16%，同比减少1.58pct。22年电子板块净利润率4.6%，同比减少2.2pct。

从细分板块来看，电子化学品板块表现稳中有升。

22年半导体板块营收4651亿元，同比+11.5%，归母净利润544亿元，同比-15.1%。单四季度营收同比+3.89%，归母净利润同比-64%，22年板块整体毛利率30.8%，同比减少0.02%，板块净利润率12.4%，同比减少4.14%；22年消费电子板块营收12728亿元，同比+16%，归母净利润526亿元，同比+3%。单四季度营收同比+4%，归母净利润同比-13%，22年板块整体毛利率12.34%，同比减少0.49%，板块净利润率4.25%，同比减少0.17%；22年电子化学品板块营收489亿元，同比+9.5%，归母净利润55亿元，同比+21.8%。单四季度营收同比-6%，归母净利润同比+9%，22年板块整体毛利率28.58%，同比减少2.37%，板块净利润率11.8%，同比减少2.78%。

悲观行情已充分释放，关注AI产业新一轮投资机遇。

回顾一季度电子板块行情，电子行业在经历了22年大幅下跌后，悲观预期充分释放，股价充分回调，今年一季度板块迎来复苏预期之下驱动的补涨行情，叠加AI主题的爆发，与算力相关的标的获得机构大幅增持，同时由于半导体板块去年底以来处于底部，AI行情的扩散也带动了整个半导体板块的上涨行情。一季报以后随着相关公司财报的披露，电子行业下游复苏低于先前的预期，叠加AI主题行情演绎进入新的阶段，硬件端受益标的有限，难以制程整个行业的复苏预期，股价再次迎来大幅回调。

投资建议

AI行情的演绎将进入业绩和预期兑现阶段，具有业绩兑现能力的算力公司将迎来新一轮行情。

建议关注

1、算力产业链：寒武纪、景嘉微、海光信息、龙芯中科、通富微电、长电科技、深科技、沪电股份、胜宏科技、工业富联；

2、卡脖子环节：中芯国际、北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微；

3、VR产业链：立讯精密、鹏鼎股份、长盈精密、赛腾股份、京东方A、TCL科技、深天马A。

参考资料：

2023年5月11日中国银河证券《电子行业2022年报&2023一季报回顾：预期回归，双主线布局电子板块》

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