中信证券点评《证券公司监督管理条例》修订：深化规范管理主线，预留长线发展空间

元宇宙app下载 2023年05月26日 10:48 69 Connor

2023年3月31日，证监会公布《证券公司监督管理条例（修订草案征求意见稿）》。此次修订旨在推动行业法规制度体系的完善，体现近年监管实践经验与时代要求，在提升监管能力、推动行业规范的同时为行业长期发展预留了空间。随着行业供给侧改革的持续推进，合规风控能力出色同时具备长线发展能力的头部券商有望受益。

▍2023年3月31日，证监会公布《证券公司监督管理条例（修订草案征求意见稿）》。

此次共新增35条、删减5条、修改68条，除根据《证券法》修改相关规定以外，在审慎监管、穿透监管、风控合规、薪酬管理、行业文化等方面都进行了加强与完善，同时新增信息技术专章、承销保荐专节、做市交易专节，并对券商的场外业务补充了原则性规定。

▍修订背景：完善行业法规制度体系建设，展现实践经验与时代要求。

《条例》属于国务院行政法规，对证券公司进行了全面系统规定，是资本市场重要的基础性制度，自2008年颁布后仅于2014年进行过小幅修订，近9年未进行改革。近年来，随着新《证券法》落地、证券行业业务范围扩容、服务实体经济和推动行业高质量发展的道路逐步明确以及金融监管的持续推进，证券行业法律法规体系与现行实践已发生较大变化。推动《条例》融入行业法规体系，展现时代特点与时代要求是此次修订的核心出发点。

▍修订原则：重视法规体系与监管能力建设，预留行业发展空间。此次修订原则包括以下三个方面：

1）兼顾法规的稳定性和适应性。此次修订未改变《条例》的总体框架结构。

2）坚持强化监管、有效监管。落实穿透监管原则，完善监管措施类型。明确差异化监管原则，坚持管少管好，提升监管效能。

3）统筹好现实需求与长远发展。将实践中行之有效的重要制度、做法及时纳入行政法规。同时，立足行业长远发展，为监管转型和行业创新预留空间。此次修订通过制度形式将监管原则与监管措施明确，有利于合理确定监管边界，提升监管能力与监管效率，同时为行业长远发展预留空间。

▍修订内容：深化规范管理主线，明确差异监管原则。修订内容包括以下六方面：

1）落实新《证券法》要求，取消、调整部分行政许可事项，落实审慎监管原则，提高处罚力度。

2）加强对证券公司股东、实际控制人穿透监管，规范公司治理。

3）引导行业走高质量发展之路，培育“合规、诚信、专业、稳健”行业文化，建立长效合理激励约束机制。

4）补充业务规则，新增承销保荐、做市、场外业务三节，促进服务实体经济功能有效发挥。

5）强化合规风控，明确关联交易、廉洁从业、人员管理等重点制度要求。

6）明确差异化监管原则，完善法律责任设置、提升违法违规成本。此次修订延续了行业规范管理的主线，同时将差异化监管原则列入《条例》，后续政策空间值得展望。

▍风险因素：