【黄金专题】美国加息边际放缓金价上扬大势所趋

元宇宙 2022年12月28日 10:50 88 Connor

经济数据靓丽警惕美元反弹

近期公布的美国经济数据中，11月非农就业人数录得增加26.3，远超市场预期的增加20万人，同样略超前值的26.1万人；失业率则连续三个月维持在3.7%水平，仍然处于美国认定的充分就业状态（失业率在4%下方）。包括此前公布的零售销售数据以及工厂订单月率数据也比较靓丽，打压此前美联储放慢加息的市场预期，美元有机会迎来反弹。短期或施压金价。

美联储方面，此前美联储主席鲍威尔表示，12月加息步伐将放慢，不过美联储收紧货币政策仍将继续，不会马上降息，利率终端会略高于9月份的预期。包括最近一段时间美联储其他官员的讲话，重在强调放慢加息，对于美联储的利率上限仍然存在巨大的不确定性。倘若12月份公布的CPI数据超预期，或将促使美联储维持激进的收紧货币政策。故而我们认为美联储放慢加息预期已经表现在行情中，投资者应该警惕短期金价回落风险。

美联储加息中后期政策拐点基本确定

美联储11月份议息会后向市场释放加息信号，叠加此前公布CPI数据显示美国通胀已经从高位回落，美联储主席鲍威尔直接明牌表示12月份放慢加息，虽然最终利率峰值仍存一定的不确定性，但是美联储这轮加息周期已经到了中后期，美联储收紧货币政策拐点将大概率来临，在美联储货币政策拐点即将来临的情况下，金银价格表现或将易涨难跌。

金银价格依旧核心围绕加息预期波动，但经济预期的影响将有所加强。此前公布的美国经济褐皮书显示，美国整体经济活动大致持平或略有上升，利率和通胀继续对经济活动构成压力，市场对经济前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。美国经济增长放缓的预期同样暗示美联储货币政策拐点的来临。

美元美债或已见顶金价上行逐步显现

美元指数在最近的3个月里，从最高114.77持续下行至104.08附近，跌幅达9.3%；十年期美债收益率也从此前的高位4.33%一路下滑至3.4%。另外，美国2年期和10年期美债收益率倒挂，倒挂深度已经达到近年的低位，暗示美国经济增长放缓可能性在增大。

在美联储放慢加息预期叠加美国经济增长面临压力的情况下，美元指数或已经见顶，美债收益率也有机会阶段性见顶，这意味着黄金有机会先行筑底而后走强。

技术面看，周线上，连续几周的上涨行情以及有效上破此前相对低位的震荡调整区间，形态上看或将打开上涨空间。日线上，行情总体处于20日均线上方运行个，后市震荡上行机会较大，短期或有机会挑战上方1850美元关口。

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