期货周报｜全球金属期货迎来抄底资本，第六批中央猪肉储备投放

元宇宙app下载 2022年10月31日 08:26 102 Connor

南方财经全媒体记者翁榕涛实习生孙永乐广州报道

本周，美联储周三加息75个基点，并且表示还会有多次大幅加息，助推了美元指数保持强势，有色、原油等商品上方压力重重。国内经济有望延续修复势头，国内定价的商品利空因素转弱，系统性压力将持续缓解。

周内（10月17日-10月21日）国内大宗商品震荡下行，各大板块偏弱运行。除农产品板块商品价格变动有所分化外，其他板块商品价格均以下行为主。

就国内期货市场具体来看，能源化工板块，原油周内下跌2.91%、LPG上涨3.14%、燃油下跌2.09%；黑色系板块，铁矿石下降3.70%、焦煤下降6.41%、焦炭下降7.49%；有色金属板块，沪镍下降2.16%、沪铜下降1.38%、沪铝下降1.57%；农产品板块，棕榈油上涨4.81%、玉米上涨0.28%、生猪下降1.86%。

交易行情热点：

热点一：行情驱动不足钢价难改震荡走势

10月21日，上期所螺纹钢期货主力合约震荡上涨，收报3630点，重新站上3600点大关。现货市场也止跌企稳。不过，依然运行在4000元（三级螺纹钢价格）以下。

兰格钢铁网高级分析师王思雅表示，国庆节前市场走的是需求增量逻辑，节后走的主要是政策预期逻辑。但随着会议的召开，盘面信息走弱，空头发力，导致近期价格跌破关键支撑位，但目前仍在第二支撑位上端。

目前市场的焦点主要集中在需求端和供给端。首先从需求来看，目前仍处于钢材需求旺季，部分工地为完成全年工作量，抢抓时间窗口期加快赶工。同时，国家一揽子“稳增长”政策在不断发力和压实，随着资金的加快落地，重点项目开工进度也在不断加快。

供给端，进入十月份后，钢厂利润持续下滑，目前即期毛利和两周毛利均为负值。受利润下滑和环保限产等因素的影响，钢厂的生产积极性明显回落，目前高炉开工率已经出现了连续三周下降。

王思雅表示，目前钢厂产量基本平稳，没有过度增量或者减量，同时铁水产量目前已经处在一个高点了，后期回落的概率偏大。所以从供应端相对来说，暂时没有太大的变量。目前市场走势非常纠结，双向驱动都有，但是驱动力又不足，因此期间还会继续反复。

热点二：全球金属期货迎来抄底资本大型投行押宝原油价格持续反弹

当前，全球金属期货的抄底潮悄然涌现。

“这背后，是西方国家或对俄罗斯金属采取制裁措施，令市场再度担心铜铝镍等金属出现供应短缺，带动投机资本开启了抄底金属期货浪潮。”一位大宗商品期货经纪商分析说。

上述大宗商品期货经纪商直言，目前众多投机资本之所以纷纷抄底伦敦期铜期铝期镍，一是押注这些金属供应一旦遭遇供应短缺，其价格将明显回升。二是他们认为即便全球经济衰退风险加大，但环保新能源产业蓬勃发展或令这些金属实际需求远高于市场预期。

“但是，目前大宗商品市场的主要买涨力量——CTA基金与大宗商品投资基金尚未大举抄底金属期货。因为他们认为抄底原油天然气的胜算更高。”究其原因，是多数资管机构认为OPEC+通过持续性减产举措，更有机会令原油期货价格回升到95-100美元/桶水准。

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行业政策要闻：

要闻一：第六批中央猪肉储备投放发改委拉响猪价过度上涨“一级预警”

华储网19日通知，2022年10月21日下午13：00-16:00，出库投放竞价交易挂牌2万吨(以实际挂牌价为准)中央储备冻猪肉。

国家发改委官方微信19日消息，据监测，10月10-14日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨超过40%，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨一级预警区间。为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第6批中央猪肉储备，并指导各地加大力度同步投放地方政府猪肉储备。

国家发改委表示，当前生猪价格已处于历史较高水平，建议养殖场(户)保持正常出栏节奏、顺势出栏育肥猪，不盲目压栏惜售，不盲目开展二次育肥，防范市场价格波动风险。

据农业农村部监测，截至10月19日14:00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为35.12元/公斤，比18日上升0.4%。

要闻二：全球第二大主产国将禁止出口锡长期锡矿短缺或为常态

10月20日，据报道印尼当局正准备数据并评估当前该国的锡行业状况，为禁止锡矿出口做准备。此前一天，印尼能源和矿产资源部（ESDM）矿产与煤炭司司长Ridwan Djamaluddin在一次行业会议表示，印尼当局正试图衡量需要多少时间发展可吸收本国锡锭生产的产业，以应对政府决定停止锡矿出口。

但是，此举未能大幅提振伦锡价格。截至10月20日18时，伦敦期锡报价徘徊在19301美元/吨附近，盘中一度创下年内低点19150美元/吨。

数据显示，2021年，全球精炼锡产量为37.8万吨，其中中国产出16.5万吨，占比 47%；其次为印尼，产出8万吨，占比21%。机构指出，长期看锡矿短缺为常态且供需缺口持续扩大。预计2021-2025年锡需求总量自39.0万吨上涨至44.8万吨，4年复合增长率为3.5%，其中新能源汽车电子与光伏锡焊高速增长，复合增长率分别为36.8%、20.2%。

展望后市表现：

能源化工板块：

原油：过去一周，油价维持震荡市，波动率有所收窄，重心小幅上移。在一度破位后Brent再次站稳90美元/桶位置，短期盘面买盘依旧活跃。我们认为油价月度级别的上行风险仍然存在，外盘两油四季度仍有可能阶段性回升至100美元/桶，理由如下：第一，从当前供需面诸多信号来看，原油供应仍然紧缺。当前全球主要油品贸易继续放量，内外盘原油月差仍在走强。第二，当前市场对于海外紧缩周期下衰退利空的交易过于一致，需警惕阶段性风险偏好的反转。过去一周市场风险偏好迎来明显回升，美联储暗示加息或逐步放缓，带动美元延续弱势震荡格局，美股、贵金属、有色均有不同程度的反弹。一旦出现美元回调、美债长短期利差走强，即便只是阶段性的走势也会对油价形成较强支撑。（国泰君安期货）

黑色系板块：

焦炭：供需双升，利润低，库存较低，焦炭现货提涨第二轮受阻，但下游钢材利润较少，期现价格均有压力。关注钢材的需求和利润；

焦煤：库存低位，需求高位回落，会后有回升预期，动力煤对焦煤估值有支撑。关注下游的利润。关注钢材负反馈风险。关注蒙煤通关情况（东亚期货）

有色金属板块：

沪镍：宏观面与基本面多空交织，行情维持震荡运行。基本面上看，上游镍矿进口环比开始下降，但供应情况尚可，印尼镍产品出口逐渐释放，高冰镍、MHP出口有所增加。而下游需求端尤其是不锈钢产量增加明显，新能源市场也表现强劲叠加镍库存仍处较低位置，市场形成短期供应偏紧局面；综合看，镍长期利空压力较重，短期受宏观因素、进口成本增加、资金炒作、下游需求确有好转等因素影响出现反弹；风险点：政策及资金扰动、需求真实情况反馈、印尼出口政策、地缘政治。（和合期货）

农产品板块：

生猪：本周现货依然维持强势格局，后期集团出现降价；总体价格比上周仍出现了较大幅度的上涨。本周猪肉同步上涨，短期的强势格局是否进一步走弱仍要关注调控的压力。国内对生猪的调控仍在持续，关注政策调控下出栏及二次育肥是否改善。继续关注现货后期调控压力。供需关系的改善可能仍要维持一到二个月的时间。关注年前集中出栏的压力。（东亚期货）

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