沪指重挫2.41%，近百股跌停，行情结束了吗？

11月21日，A股迎来今年下半年的最大回调。截至收盘，沪指在上午失守3900点后继续下探，报3834.78点，大跌2.41%；深成指跌3.41%；创业板指重挫4.02%。

全市场5072只个股下跌，99只跌停；354只个股上涨，33只涨停。市场放量下跌，两市成交额1.97万亿元，比上一日增加2575亿元。

板块方面，农牧渔私板块逆势领涨，水产概念延续强劲势头，中水渔业6连板。军工板块回暖明显，尤其是中船系概念股走强，久之洋一度涨停，收盘涨幅15.63%，中船防务、昆船智能涨超6%。

科技板块集体下跌，前期热门的半导体、存储芯片、新能源、锂电池等跌幅较大。龙头股寒武纪大跌5.54%，市值一日蒸发300亿元。在业内人士看来，目前市场对科技股的空头情绪正在集中宣泄。

自11月14日沪指摸高4034点的十年最高纪录后，目前已大幅回调约200点，作为上涨“引擎”的科技板块“熄火”，这意味着本轮行情结束了吗？

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，今日A股受全球市场的影响出现大幅回调，隔夜美股大跌，今日亚太股市全线重挫。但他表示，持续的震荡和调整，并不会改变A股中长期向上的走势，本轮中国资产的牛市背后仍有深刻的逻辑支撑，2026年市场形成全面牛市的可能性较大。

东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果认为，2025年中国股市演绎的是“信心重估牛”，估值有所修复，但并未过热。2026年牛市继续已是一致预期，可关注三个预期差——包括企业盈利有望超预期，中国AI进展有望超预期，中美扩大“务实合作”有望超预期。

陈果表示，明年市场会牛，但效率也会很高，赚钱会挺难，主观+量化的配置是一个可行应对之策。他同时提醒，要关注新的波动风险点，尤其是美国再通胀与AI应用商业化的赛跑，注意驾驭波动，把握好节奏与结构变化是影响超额收益的关键。

南方+记者 张艳

21日10:30报道>>

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A股失守3900点！超5000股下跌，科技板块重挫

11月21日，受外围市场影响，A股低开。沪指失守3900点，截至发稿，沪指报3861.18，跌1.78%；深成指跌2.61%；创业板指跌2.9%。

两市超5000只个股下跌，科技板块是“重灾区”，其中半导体板块遭遇重创，香农芯创、江波龙等跌超10%，寒武纪跌近4%。

今天，农牧饲渔板块领涨，荃银高科、京粮控股、中水渔业等股涨停。游戏、文化传媒类板块也迎来久违的行情，欢瑞世纪涨停。此外，作为防御的银行板块持续上涨，中国银行领涨，涨幅一度超2%。

从外围来看，全球权益市场波动加剧。在业内人士看来，美联储12月降息预期进一步降温，市场对科技股高估值的担忧情绪卷土重来，投资者纷纷“用脚投票”，引发全球科技股的下跌。

美股方面，尽管英伟达第三季财报超预期，仍然止不住美股三大指数大幅跳水，纳指大跌超2%点，其中，大型科技股全线下跌，半导体板块亦集体重挫，费城半导体指数大跌近5%。

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，相较于全球市场，A股表现更加稳健，近期的震荡调整，显示多空分歧明显加大，但并不意味着本轮结构性行情的结束。

针对科技板块的回调，他认为，真正具备技术突破能力、能持续兑现业绩的科技龙头，有望在2026年继续表现；而仅有题材或概念的个股，一旦回调，可能难有再起机会。因此，在科技股投资中，仍需坚持价值投资理念，谨慎投资纯题材股，避免追涨杀跌。

南方+记者 张艳