华尔街见闻早餐FM-Radio｜2022年10月10日

FM-Radio

播音 | 田东

市场概述

周五，美国9月非农就业报告遏制了一切美联储鸽派转向的希望，市场预期美国11月加息75基点的几率约80%，“美联储通讯社”认为联储保持再次大幅加息的正轨。三大美股指创逾三周最大日跌幅，芯片股所在板块跌超4%领跌，AMD跌近14%创两年半最大跌幅，能源板块全周涨14%。就业报告公布后，2年期美债收益率日内一度升近9个基点，逼近十五年高位，美元指数迅速转涨，并创逾一周新高。原油五连涨创逾五周新高，全周至少涨15%、创7个月最大涨幅。欧洲天然气跌超10%，一周跌近20%。

中国市场方面，恒指收跌1.5%，恒生科技跌超3%，新能车和地产大跌，理想汽车重挫15%。港股在周三史诗级暴涨后连日回落，全周仍累计上涨。

要闻

国庆假期后首日，中国央行在节前大量逆回购后净回笼5940亿元；央行工具抵押补充贷款（PSL）9月净新增1082亿元，PSL时隔多年再发力，有望加大支持基建融资；央行：推动金融市场向全面制度型开放转型，进一步简化境外投资者进入中国市场投资流程。

国家能源局发布“双碳”重大计划，大力推进非化石能源标准化，加强新型电力系统标准体系建设。

9月财新中国服务业PMI报49.3，综合PMI报48.5。

发改委：近日将投放今年第五批中央猪肉储备，生猪价格不具备持续大涨基础。

三部门集体约谈光伏企业：不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为，对大规模扩产要提前防范风险。

美国9月非农就业数据优于预期，“新美联储通讯社”称11月将再次大幅加息，后口风有变，称部分经济学家担心加息过快，不必要地重创经济。

通俄要道克里米亚大桥突发爆炸，乌克兰称仅仅是开始，俄罗斯议员称爆炸是“宣战”，俄方指乌方策划爆炸，大桥爆炸当晚恢复通车。

国庆假期后首日，中国央行在节前大量逆回购后净回笼5940亿元；央行工具抵押补充贷款（PSL）9月净新增1082亿元，PSL时隔多年再发力，有望加大支持基建融资；央行：推动金融市场向全面制度型开放转型，进一步简化境外投资者进入中国市场投资流程。

国家能源局发布“双碳”重大计划，大力推进非化石能源标准化，加强新型电力系统标准体系建设。

9月财新中国服务业PMI报49.3，综合PMI报48.5。

发改委：近日将投放今年第五批中央猪肉储备，生猪价格不具备持续大涨基础。

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三部门集体约谈光伏企业：不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为，对大规模扩产要提前防范风险。

美国9月非农就业数据优于预期，“新美联储通讯社”称11月将再次大幅加息，后口风有变，称部分经济学家担心加息过快，不必要地重创经济。

通俄要道克里米亚大桥突发爆炸，乌克兰称仅仅是开始，俄罗斯议员称爆炸是“宣战”，俄方指乌方策划爆炸，大桥爆炸当晚恢复通车。

美股：道指收跌2.11%，标普500指数跌2.8%，纳斯达克跌3.8%，全周分别累涨1.99%、1.51%和0.73%，此前均连跌三周。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌1.18%，全周累计上涨0.98%，结束三周连跌之势。德国DAX 30指数收跌1.59%，全周累涨1.31%。法国CAC 40指数收跌1.17%，全周累涨1.82%。英国富时100指数收跌0.09%，全周累涨1.41%。

A股：A股休市。

债市：到美股收盘，美国10年期国债收益率报3.8794%，日内升5.58个基点。两年期美债收益率报4.3078%，日内升4.16个基点。

商品：WTI 11月原油期货收涨4.74%，报92.64美元/桶，全周累涨16.5%。布伦特12月原油期货收涨3.70%，报97.92美元/桶，全周累涨15%。COMEX 12月黄金期货收跌0.7%，报1709.30美元/盎司，全周累涨2.2%。LME期铜收跌150美元，报7458美元/吨，全周累跌1.4%。LME期镍收跌295美元，报22487美元/吨 ，全周累跌5.9%。LME期铝收跌48美元，报2299美元/吨，全周累涨6.3%。LME期铅收涨12美元，报2070美元/吨 ，全周累涨8.5%。

要闻详情

国内宏观

国庆假期后首日，中国央行开展170亿元逆回购，在节前大量逆回购后一日净回笼5940亿元

国庆长假前一周，中国央行开展合计规模5210亿元的7天期及3570亿元的14天期逆回购操作，在公开市场完成投放8680亿元，呵护资金面整体保持宽松，平稳跨月跨季。

10月8日周六，国庆假期后首个公开市场操作交易日，央行开展170亿元7天期逆回购操作，当日有6110亿元逆回购到期，实现净回笼5940亿元，创2020年2月17日以来最大的单日逆回购到期净回笼规模。

专家预计，节后市场流动性将持续平稳，短期内央行将继续保持缩量续作的净回笼操作。随着季节性因素淡出，业内人士预计，市场流动性将维持合理充裕态势，货币市场利率也将保持平稳运行。

中国央行工具抵押补充贷款（PSL）9月净新增1082亿元，PSL时隔多年再发力，有望加大支持基建融资

中国央行周六公布，9月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）1082亿元，期末PSL余额为2.6481万亿元。2020年2月以来PSL余额首次出现正增长，净新增PSL时隔多年重回千亿元以上。

业内人士认为，PSL工具原本为棚改货币化安置而诞生，近年来PSL余额稳步下降，时隔多年如今再发力，预计将优先保障重点基建项目融资，有望引导金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点领域的支持，拉动政策性金融稳投资，助力经济稳增长。

央行：推动金融市场向全面制度型开放转型，进一步简化境外投资者进入中国市场投资流程

中国央行宏观审慎管理局发布题为《坚持改革开放和互利共赢 人民币国际化稳步推进》的文章。文章称，央行将继续稳步提升人民币国际化水平；围绕自由贸易试验区（自由贸易港）、粤港澳大湾区及上海国际金融中心建设，推动人民币跨境投融资业务创新；推动金融市场向全面制度型开放转型，提高人民币金融资产的流动性，进一步简化境外投资者进入中国市场投资流程，丰富可投资的资产种类，便利央行类机构配置和持有人民币资产；推进人民币对相关国家货币直接交易，支持境外国家和地区发展当地人民币外汇市场。

国家能源局发布“双碳”重大计划

国家能源局引发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》，文件提出，建立完善以光伏、风电为主的可再生能源标准体系，研究建立支撑新型电力系统建设的标准体系，有力支撑大型风电光伏基地、分布式能源等开发建设、并网运行和消纳利用。文件列出六大任务：一、大力推进非化石能源标准化；二、加强新型电力系统标准体系建设；三、加快完善新型储能技术标准；四、加快完善氢能技术标准；五、进一步提升能效相关标准；六、健全完善能源产业链碳减排标准。

央行三季度调查：未来三个月17.1%居民打算购房，比例较二季度回升

中国央行10月9日周日发布的《2022年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，未来三个月，17.1%的居民打算购房，高于二季度的调查比例16.9%，对下季房价，14.8%的居民预期“上涨”，比例明显低于二季度的16.2%。

9月财新中国服务业PMI报49.3，综合PMI报48.5

9月财新中国服务业PMI较8月下降5.7个百分点，6月以来首次落至荣枯线以下。9月服务业界乐观度有所走弱，分项指数经营预期指数降至近六个月来低点，但仍高于临界点。许多企业预计未来一年将出现强劲复苏，但疫情不知何时结束令企业忧虑。

由于此前公布的9月财新中国制造业PMI回落至5月水平，综合服务业PMI后，9月财新中国综合PMI放缓4.5个百分点至48.5，为6月以来首次降至收缩区间。

国家发改委：近日将投放今年第五批中央猪肉储备，生猪价格不具备持续大涨基础

国家发改委微信公众号公布，近期，生猪价格持续高位运行，已处于历史较高水平。为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。下一步，发改委将会同有关部门密切关注生猪市场供需和价格形势，继续投放中央猪肉储备，必要时进一步加大投放力度，并指导各地同步投放地方政府猪肉储备。当前，国内生猪产能总体合理充裕，能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量均连续多个月回升，后期生猪价格不具备持续大幅上涨基础。

中国最大超深油田累计生产油气突破1000万吨

中国石油周日宣布，位于塔克拉玛干沙漠腹地的我国最大超深油田——富满油田累计生产油气突破1000万吨，标志着我国超深层油气迈入规模开发新阶段。富满油田所在的塔里木油田是我国第三大油气田和西气东输主力气源地。今年前九个月，生产油气2469万吨，同比净增百万吨，创历史同期最高水平。

10月7日周五，经文化和旅游部数据中心测算，2022年国庆节假期7天，全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%，恢复至2019年同期的44.2%。

全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量25554.11万人次，日均发送3650.6万人次，比2021年同期（国庆7天假期）日均下降36.4%，比2020年同期（国庆8天假期）日均下降41.4%，比2019年同期（国庆7天假期）日均下降58.1%。

中国9月末外汇储备规模为3.029万亿美元

受美元指数持续上涨和全球金融资产价格大跌影响，9月末中国外汇储备规模小幅下降，降幅较上月收窄。截至2022年9月末，我国外汇储备规模为30290亿美元，较8月末下降259亿美元，降幅为0.85%。9月份，跨境资金流动总体平稳，境内外汇供求延续基本平衡。

中方回应美对芯片实施新出口管制：出于维护科技霸权需要恶意封锁打压中企

据环球时报，对于美国商务部宣布对芯片实施新的出口管制，中国外交部发言人毛宁回应称，美国出于维护科技霸权的需要，滥用出口管制措施，对中国企业进行恶意的封锁和打压。这种做法阻碍国际科技交流和经贸合作，对全球产业链供应链的稳定和世界经济恢复都会造成冲击。

国内公司

三部门集体约谈光伏企业：不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为，对大规模扩产要提前防范风险

工信部、市场监管总局、国家能源局三个部门近期集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构，要求一、着眼大局和长远利益，坚持上下游合作共赢，促进光伏产业高质量发展；二、切实加强企业自律，深入开展自查自纠，自觉规范销售行为，不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为；三、统筹推进光伏存量项目建设，合理释放已建产能，适度加快在建合规项目建设步伐，同时对后续新建产能大规模投产要提前研判、防范风险。

招商行原行长田惠宇被双开，大搞权力与资本勾连

央视报道称，因严重违纪违法，招商银行股份有限公司原党委书记、行长田惠宇被开除党籍和公职。经查，田惠宇毫无纪法底线，长期以“市场化”运作为幌子，以“投资”“理财”为名，“以钱生钱”，大搞权力与资本勾连，靠金融吃金融，以权谋私、损公肥私，滥权敛财、贪婪无度；生活腐化、道德败坏。

华为痛失大将，负责两大核心板块的丁耘在28公里长跑后去世

华为心声社区发布讣告称，10月7日凌晨，华为公司监事会副主席丁耘不幸去世，享年53岁。丁耘生前掌管华为运营商业务和企业业务两大核心板块。接近华为的人士向上证报透露，丁耘是在28公里长跑后突发心脏病导致猝死。

媒体：字节跳动2021年收入大增近80%

媒体获悉，去年字节跳动营业收入为617亿美元，同比增长近80%，但为维持业务高速增长，同期支出也大幅增加，导致经营亏损扩大两倍以上，达到71.5亿美元。

iPhone14 Plus国内开售首日大幅破发

据10月8日的第三方渠道报价，iPhone14 Plus在7日国内上市首日就大幅破发，128G版本的市场价格比官网售价便宜400元左右，512G版本更是骤降超千元。

上交所：转换为在港主要上市后，不同投票权架构（WVR）公司符合条件可纳入港股通，B站明年3月接受考察

对于哔哩哔哩等不同投票权架构公司（WVR公司），由在港第二上市转换为在港主要上市后，是否可以纳入港股通，沪深交易所对此疑问进行回应，表示，根据各自交易所的业务规则规定，对这种转换完成的WVR公司，可在考察日对其进行考察，若符合实施办法规定条件，则纳入港股通。

若转换为主要上市时，WVR公司在联交所上市未满6个月及其后20个港股交易日，考察日为其上市满6个月后的第19个港股交易日。上交所称，若像哗哩哗哩（B站）这样，转换生效后在联交所上市已满6个月及其后20个港股交易日，考察日应当为，下一个恒生综合指数成份股定期调整生效日前的第2个港股交易日，对哔哩哔哩来说是在2023年3月，届时上交所将对其考察，符合纳入条件则将其纳入港股通股票。

海天味业一周三次回应酱油“双标”质疑：国内外品控标准一致，国内外均销售含食品添加剂和不含添加剂的产品

10月9日周日，海天味业约一周时间第三次回应有关旗下酱油国内外“双标”的质疑，称其产品销往全球80多个国家和地区，无论是国内市场还是国际市场，公司均有高中低不同档次的产品，均销售含食品添加剂的产品及不含食品添加剂的产品。

此前两次回应中，9月30日海天称，公司产品所含的食品添加剂符合国家标准以及法规要求，10月4日称，国内国外产品的内控标准是一致的。

海外宏观

风向有变？“新美联储通讯社”：部分经济学家担心美联储加息过快，不必要地重创经济

有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos 周五刚发文评价非农就业数据称美联储下月有望再次大幅加息，周六就发文称，有经济学家认为，因为加息速度过快，给美联储官员研究经济所受影响留下的时间更少。在放缓加息之前，要花时间等待通胀下降的证据，所以美联储的货币政策会受限制。

美国9月非农就业人口新增26.3万人，为去年4月以来最小月环比增幅，高于市场预期的25.5万人，8月新增31.5万人。9月失业率3.5%，位于50年来最低水平，低于预期和8月的3.7%。包括长时间找不到工作而放弃找工的人和兼职劳工在内，更广泛的失业率指标下降幅度更大，从8月的7%降至6.7%。平均时薪稳步上升，美国9月平均每小时工资同比增5%，预期增5.1%，8月增5.2%。美国9月劳动力参与率小幅回落，跌至62.3%，8月为62.4%。优于预期的经济数据再次成为市场的坏消息，美国股债双杀加剧，美股加速下跌，美债收益率进一步攀升。

纽约联储主席：联邦基金利率将达4.5%，加息最终步伐和峰值取决于美国经济

美联储三号人物、纽约联储主席John Williams称，美联储的首要目标依然是将通胀降至2%。明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari表示，美联储专注于了解食品和能源价格的驱动因素，他此前表示，没有看到通胀呈明显下降趋势的证据，并认为美联储暂停加息不合适。

媒体称英国养老基金仍在出售数十亿英镑资产，在英国央行下周五取消关键的市场支持前重建现金缓冲

市场仍对英国政府放松财政政策的计划感到担忧，同时交易员开始准备迎接英国央行结束对市场的支持。根据养老金监管机构的数据，英国大约有5500个固定收益计划，管理着1.8万亿英镑的资产。这些顾问表示，尽管不是所有人都被迫出售，但其中数十人正在出售。

日本9月外汇储备降幅创纪录，外汇干预是外储下降的一个因素

上月22日，面对日元兑美元“跌跌不休”，日本政府24年来首度干预汇市，打响“货币保卫战”。但在鹰派美联储的背景下，日本的干预行动代价不菲。日本财务省最新表示，日本9月份外汇储备环比下降，下降幅度为有记录以来最大。外汇干预是外汇储备下降的一个因素。此前据媒体报道，日本政府这次在外汇市场的干预规模可能达到3万亿日元，创历史新高。

通俄要道克里米亚大桥突发爆炸，乌克兰称仅仅是开始，俄罗斯议员指为“宣战”行为，俄方指乌方策划爆炸；大桥爆炸当晚恢复通车

据央视援引媒体报道，当地时间10月8日周六，俄罗斯与乌克兰南部克里米亚半岛之间的运输要道、俄军重要补给通道克里米亚大桥突发爆炸。据新华社，俄罗斯国家反恐委员会通报，克里米亚大桥的公路桥上一辆卡车发生爆炸，导致与公路桥并行的铁路桥上一货运列车上七个油罐被点燃；公路桥部分路段受损坍塌。

央视提到， 克里米亚当局称，乌克兰方面应对此承担责任。乌克兰总统办公室主任顾问波多利亚克表示，克里米亚大桥事件仅仅是一个开始。据澎湃援引俄媒，俄罗斯国家杜马代表奥列格·莫罗佐夫称，此次事件是一次“宣战”行为。

另据央视，克里米亚地区领导人阿克肖诺夫8日表示，克里米亚大桥公路交通已恢复通行。当晚，俄罗斯政府官方社交媒体账号宣布，克里米亚大桥铁路桥也已恢复列车通行。普京9日称，克里米亚大桥爆炸是旨在破坏俄罗斯重要民用基础设施的“恐怖主义行为”，乌克兰特工策划并执行了爆炸。乌克兰方面暂未回应。

海外公司

三星电子三季度利润下滑32%，三年来首度下降，消费电子和芯片需求萎靡

三星电子第三季度利润大幅下跌，突显出全球个人电脑和存储芯片市场低迷的严重程度。周五，三星电子发布初步业绩报告，第三季度营业利润为10.8万亿韩元（合77亿美元），比上年同期的15.8万亿韩元下降32%，为近三年来首次同比下降。第三季度营业收入增长2.7%，达到76万亿韩元，但低于预期。

面对股价暴跌，深陷信贷危机的瑞信开启自救，不仅回购债券，还准备出售地标酒店。同日媒体称，太平洋投资管理公司（PIMCO）和包括Centerbridge Partners的一个财团进入终选名单，竞标瑞信的证券化产品业务，瑞信也接近作出最终决定。目前，瑞士上市的瑞信欧股股价自周一盘中低点已反弹30%。

联邦快递预警才过三周，媒体称其又要下调送单预期，股价一度跌4%

周五，媒体援引内部备忘录的消息称，因为预计今年节日期间包裹配送量会下降，联邦快递旗下业务部门联邦快递地面服务（FedEx Ground）计划，下调递送量预期。虽然股价盘中跳水，但到收盘，联邦快递已抹平多数跌幅。三周前，被视为美国经济晴雨表的联邦快递公布三季度盈利比市场预期低30%，还撤销了始于三季度的2023财年业绩指引，公司CEO直接警告，我们正在进入全球衰退，公司的数据并不是很好的预兆。

行业/概念

1、禽流感丨据悉，欧洲疾病预防与控制中心（ECDC）10月3日发出警告，欧洲正在经历有记录以来最大规模的高致病性禽流感疫情，病例数量和地理分布范围都创下历史纪录。另据央视新闻，欧洲疾病预防控制中心近日发表的一份研究报告显示，2022年6月至8月期间，在欧盟国家野生鸟类中检测到的高致病性禽流感病毒达到了前所未有的高水平。大西洋沿岸海鸟的繁殖地受到的影响尤其严重。

点评：引种下降，国产受益。有数据统计，2022年1-8月份我国祖代种鸡总更新量为46.37万套，环比跌幅39.81%，同比跌幅33.70%。在国际航班较少及新西兰供种能力下降的综合影响下，1-8月份祖代种鸡引种量同比环比均下跌。根据祖代种鸡繁育周期推算，预计2023年三季度起商品代肉鸡出栏量有减少预期。

2、旅游丨10月8日，国务院发布关于同意在天津、上海、海南、重庆暂时调整实施有关行政法规规定的批复。批复内容指，同意自即日起至2024年4月8日，在相关省市暂时调整实施《旅行社条例》有关规定。其中允许在上海、重庆设立并符合条件的外商投资旅行社从事除台湾地区以外的出境旅游业务。

点评：业内人士表示，在此之前，外资旅行社是不允许直接组织中国公民的出境游业务的，上述新政或是出境游放开信号。未来随着全球疫情逐步改善，出境游有望出现恢复性增长

3、大麻丨当地时间10月6日，美国总统拜登发布有关大麻改革的声明，宣布赦免所有因“简单持有”大麻而犯下联邦罪行的人，并要求美国卫生部和司法部启动对大麻的分类审查。随着拜登宣布一系列举措，美国大麻股应声上扬。

点评：业内表示，若大麻不再被定义为“毒品”或被列进普通麻醉品，则意味着美国境内将允许和大麻有关的企业从银行获得贷款，甚至还可以上市吸纳资金扩大生产，而外国企业也可以将大麻合法地运到美国贩卖获利。从全球来看，目前已有美国、阿根廷、澳大利亚等国家将医用大麻全面合法化，英国、法国、新西兰等国家部分医用大麻药物合法化。

4、油服设备 | 10月9日，中国石油宣布，位于塔克拉玛干沙漠腹地的我国最大超深油田——富满油田累计生产油气突破1000万吨，标志着我国超深层油气迈入规模开发新阶段。富满油田所在的塔里木油田是我国第三大油气田和西气东输主力气源地。今年前九个月，生产油气2469万吨，同比净增百万吨，创历史同期最高水平。

点评：近日，中国石油首口设计超9100米的超深井满深10井，顺利钻进至8333米，为钻井向万米深地进军储备关键技术。近两年，塔里木油田挑战工程技术极限，成功研发出国产140兆帕超高温超高压系列钻采工具，年钻井进尺突破百万米，相当于每年打穿100多座珠穆朗玛峰。

5、水泥 | 十一期间，各地水泥市场延续9月下旬的涨势。山东、河南、江西、福建、贵州、海南、河北、陕西等十几个省水泥价格通知上调，多区域水泥企业门前排起长队。企业调价通知中多有提及原燃材料持续涨价，企业生产成本增加；环保政策加严，环保投入增加等。

点评：据了解，9月30日，全国水泥价格指数（CEMPI）报收152.01点，环比上升2.7%。当周受需求回暖，成本高企以及错峰生产等因素影响，国内水泥市场行情整体呈现良好态势，包括北京、天津、河北、江苏、浙江、安徽、福建、广东、广西等在内，全国近20个省份水泥价格迎来上调。分区域来看，西南区域涨幅较大，涨幅多在30-60元/吨不等。

6、房地产 | 9月29日，央行、银保监会阶段性放宽部分城市首套房贷利率下限；9月30日，央行决定下调首套住房公积金贷款利率，财政部、税务总局宣布换购住房个人所得税退税。整体看，相较于年初以来的稳地产政策多以各地因城施策为主，本次由中央直接出手，覆盖范围较广、信号意义较强，有助于提振市场信心、改善居民预期。另外，从刺激力度看，本次放宽房贷利率下限，各地可自主决定下调幅度，力度明显大于今年5月下调20个BP，理论降幅也可能大于2008/2014年的下调至基准利率0.7倍。

点评：根据中指监测数据，10月1日-10月7日，20个重点监测城市新建商品住宅成交面积较去年国庆假期下降37.7%，部分城市在去年同期低基数下同比表现增长，考虑到网签数据具有一定滞后性，结合企业反馈及认购情况来看，部分城市黄金周楼市出现一定恢复。短期来看，购房者观望情绪仍在，随着后续政策的持续发力以及各地配套政策持续跟进和落实，购房者置业情绪有望继续修复，四季度楼市成交有望逐渐企稳回升

今日要闻前瞻

上机数控和康缘药业发布三季度财报。

中国台湾、日本东京、韩国首尔和加拿大多伦多证交所均休市一日。

诺贝尔经济学奖公布。

美联储下属芝加哥联储主席埃文斯讲话。

大师课上新

全球加息潮，超级央行周，如何理解大类资产剧震?

超预期的通胀，非线性的剧变，如何看待2022宏观变局?

面对宏观变局，面对市场剧震，如何打通宏观、中观到微观的交易逻辑

课程嘉宾【袁骏】晟元全球投资管理公司创始人，首席投资官

从摩根士丹利到高盛，从天风国际到创立晟元全球投资基金。袁骏先生有着10余年的投资交易经历，一直在全球市场的一线最前沿感受着全球市场的风云变幻。

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